旺季带动铜价温和上涨

近期主要国债大幅下跌，除美国以外的三大央行连续失约宽松政策已引起流动性拐点的担忧。中国商品市场继续大涨，央行大规模逆回购也未能改变短期利率急速上行的局面，足见需求改善才是推动工业品上涨的内在因素。有色金属继续回升，伦铜持稳于4770美元，隔夜库存减少一千余吨。

　　国际铜研究小组最新报告称全球上半年共短缺30.6万吨，不过由于自7月以来交易所库存已增加15万吨， 8月精铜产量74.3万吨，同比增幅高达12.4%，预期随着新产能逐步达产，沪铜在换月后现货升水扩大到120元，现货市场略显平淡，但旺季消费回升且临近国庆备货，价格支撑较强。持仓目前已降至44万余手，宏观偏空预期令下游买入兴趣减弱，缺乏投机多头，仅仅是现货需求的推动，铜价反弹节奏将非常温和。技术上看36500下方强支撑，38000上方为压力区，还有一些反弹空间。沪铝昨日大涨，现货升水扩大，目前现货与主力合约之间仍保持超过500元的升水，远月支撑较强。因前期华南、华东市场升水较高吸引铝锭货源，导致南方现货相对偏弱，但河南等地铝锭已非常紧张，现货较华东升水，原铝整体供应紧张的格局仍存在。

　　另一方面，8月原铝产量271万吨，环比增长较快，且9月至年末将有新一批产能集中投放，产能释放叠加年末消费淡季，预期现货压力较大，因此近期支撑中期偏空的格局下，近月略有补水上涨，但不过分预期，要注意旺季过后中线回落的可能。